本报记者李崇磊报道

　　保荐代表人是证券行业的金领职业。据统计，目前保荐代表人的平均年薪在200万左右，薪酬占投行收入的1/4左右。对于大多数的证券从业者来说，成为保代，意味着名利双收。一名保代将决定一个资产动辄数十亿的企业能否上市，而颇具的是，在其保荐的项目出现重大问题之后，保荐代表人受到的处罚程度并不高，几乎可以忽略不计。 copyright GfZu.Com.Cn

　　“没以前好做了”

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　　11月8日，立冬。下午2点，在一家购物中心的咖啡馆里，保代孙武海（化名）坐到了记者对面，刚入座，他就对记者说：“随便聊，没关系。不过很多事情我也是道听途说的，当不了真。”

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　　孙武海入行的时间不算短了，34岁的他，当得起“年轻有为”四个字，不过听到记者的夸，他摆摆手说：“你知道现在最年轻的保代多大么？26岁，85后的。”入行这么多年，从项目协办人到成为保代，孙武海经手过几个不算太大的项目，谈起现在IPO的行情，孙武海淡淡地说：“没以前好做了。” GfZu.Com.Cn 医药招商网

　　孙武海告诉记者，前几年听说有上市的门，无论是当地还是企业，都趋之若鹜。即使有些省或是企业也有监管层面的关系，但是关系再硬，保荐人始终是少不了的，机械网因此只要眼光好，够勤快，总能找到优质项目。不过随着保荐人数量的增多以及券商纷纷开展投行业务，IPO市场很快就出现了僧多粥少的局面。“小项目还好，稍微大点的项目，五六家投行一起抢，太正常了。”

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　　最让孙武海反感的就是有些同行压价抢单：“有个朋友跟了2年多的项目，就因为报价高了100万，差点就被抢走。”

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　　不过地方和企业对于投行保代之间打起的价格战，却是乐见其成。孙武海觉得这是一种很短视的行为：“有能力抢，也要有能力做才行。”其实这两年，低价抢单贸然介入，最后由于准备不充分导致过会失败的IPO案例屡见不鲜。有一家在中小板上市的SP企业，甚至经历了三次证监会发审委会议，才最终获得上市资格。 内容来自GfZu.Com.Cn

　　“抢下来的项目，利润肯定会低一些，因此时间就很重要，所以有些时候，保代明知道项目有瑕疵，也要往上推。”由于目前监管部门一个保荐代表人只能同时推荐一个项目，因此项目运作的效率就变得格外重要。

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　　“IPO流程一般是8个月左右，我们做过的最快一个上市的项目，从报证监会到拿到批文花了6个月。”孙武海告诉记者，影响走流程的时间因素有很多，报会的时机很重要，很多时候企业都选择在春节过后启动相关工作，这样等到报会时一般都到了一季度末，扎堆的企业一多，审得就慢了，如果避开这个节点，效率就会高一些。当然金融信息网，项目资质是最重要的因素，没有大问题的话，审起来也很快，如果问题比较多或是比较复杂，报会以后审核员会对存在的问题提出反馈意见，回复的时间一长或者次数一多，需要做的工作就多了，整个时间就拖长了。 gfzu.com.cn

　　“没关系就只能造假” gfzu.com.cn

　　“很多IPO项目，或多或少都会有些历史遗留问题，要么股权结构比较复杂，要么存在同业竞争和关联交易。这个时候为了拼效率，有关系的拼关系，没关系的就只能造假。”孙武海坦言。 copyright GfZu.Com.Cn

　　证监会此前公布的材料显示，2004年6月到2010年8月间，证监会共向机构和个人在内的35个监管对象采取监管措施。其中2009年有4名保荐代表人因为造假被撤销资格，6名保荐代表人被采取监管措施。这4名因为造假被撤销资格的保代，其造假行为均为申请保代资格时的任职经历存在造假，没有一位涉及项目造假。不过保代参与IPO造假的传闻一直存在。

　　早在2000年，通海高科就因财务会计文件存在重大虚假内容，成为首家发行股票而无法上市的公司，此后，苏州恒久(300060，股吧)、立立电子(002257，股吧)和胜景山河(002525，股吧)三家公司陆续因涉嫌IPO造假而被撤销上市资格。除了通海高科事件发生时保荐人制度尚未实行以外，其他几起事件中的相关保荐人是否知情甚至参与造假一直是争论的焦点。 本文来自GfZu.Com.Cn

　　“一般来说，出现造假行为，公司老总以及财务总监肯定脱不了干系，但是保代确实有机会提供。”孙武海告诉记者，炒股入门性和成长性是审核员最关心的两点。性包括是否存在潜在的同业竞争或关联交易。此前的胜景山河就是因为在其招股说明书中遗漏了关联方及其与关联方之间的交易，遗漏了重要客户的采购情况，最终被撤销了上市资格。 本文来自GfZu.Com.Cn

　　“虽然胜景山河的审计报告也有重大遗漏，但是招股说明书出了这么大的问题，至少说明保代的工作，做得还不够到位。”